上一交易日INE原油大幅上涨，因特朗普对伊朗发出威胁。能源市场值得关注的消息和数据：1. 1月23日(周五)，美国商品期货交易委员会CFTC公布的数据显示，截至1月20日当周，投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸。数据显示，当周投机客增持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权净多头头寸10,662手至19,351手。2. 1月23日(周五)，服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，企业的油活跃气钻机数在三周内首次增加。数据显示，截至1月23日当周，作为未来产量先行指标的油气钻机总数增加1座，至544座。贝克休斯称，尽管本周有所增加，但活跃钻机总数仍下滑32座，较去年同期下滑5.6%。贝克休斯称，本周活跃石油钻机数增加1座至411座，钻机数持平于122座。3. 据新华社报道，美国财政部23日宣布针对伊朗实施新一轮制裁措施，涉及多家与石油和相关的公司和多艘油轮。美财政部网站当天更新了与伊朗相关的制裁名单，增加了8个实体和9艘油轮，其中多家实体的地址不在伊朗。根据石油输出国组织(OPEC)的数据，伊朗的原油日产量约为320万桶，是OPEC第四大原油生产国，仅次于沙特阿拉伯、伊拉克和阿拉伯联合酋长国和伊朗也是向中国出口石油的主要国家，中国是世界第二大石油消费国。

　　行情研判：美国于上周对伊朗实施了新一轮制裁，然后又派遣航空母舰等驶向中东。接着特朗普称其希望伊朗能够来到谈判桌，并对伊朗发出了威胁，激化了地缘政治矛盾。原油和燃料油大幅上涨，短期内，地缘政治风险预计仍将维持高位，原油上方仍有空间。

　　上一交易日燃料油大幅上行，跟随原油走强。新加坡超低硫燃料油供应情况进一步趋紧，因为码头装货延迟影响了多家供应商导致建议的交货时间从上周的10-14天延长至12-14天。高硫燃料油的可用性依然受限，通常需要提前9-12天的通知时间，与上周的8-12天基本保持一致。低硫船用柴油供应也大幅收紧，交货期限为7-9天，较上周的2-5天有所上升。根据最新数据，截至1月迄今，新加坡剩余燃油库存的平均水平较12月相比下降了1%。港口的燃油库存量一直保持在2500万桶以上，而本月迄今港口的净燃油进口量则增长了35%。燃油进口量增加了37.3万桶，而出口量则减少了66万桶。同期内中间馏分油库存的平均水平也下降了1%。

　　行情研判：新加坡燃料油供应趋紧，利多燃料油价格；成本端原油上涨，将带动燃料油价格上行。燃料油大幅上涨之后，上方仍有空间。

　　上一个交易日杭州PP市场报盘走高，月底现货资源流通缩减，商家试探高报，但因需求跟进不足，商家高报低出为主，实盘成交可商谈。截至午盘，拉丝主流价格6600-6730元/吨。另一方面余姚市场LLDPE价格上涨30-50元/吨，商家随行就市，成交商谈。

　　行情研判：本周聚烯烃市场将处于供需紧张的局面，且原油价格的上涨以及部分生产线检修的因素，将可能导致价格短期内持续上涨。下游需求稳定，尤其是包装材料和农业膜领域的需求支撑市场，预计价格震荡上涨的可能性较大。

　　上一交易日，合成橡胶主力收涨1.86%，山东主流价格上调至13000元/吨，基差持稳。上周合成橡胶市场上涨，主要受丁二烯价格上涨及装置开工率高位支撑，但下游需求疲软限制了涨幅，后市重点关注丁二烯价格走势、下游需求恢复、1月份装置检修是否落地，预计偏强震荡为主。原料端， 国内部分丁二烯资源出口成交听闻再度带动原料端行情大幅走高；供应端，周内茂名石化尚未重启，同时华北地区个别顺丁橡胶装置存在转产或略降负情况，国内供应略有减量，然现货端流通资源充足局面未有明显缓解；需求端，周内样本企业产能利用率涨跌互现，半钢胎部分企业外贸订单支撑，装置排产小幅提升，其他多数企业排产维持稳定。全钢胎出货压力加大，部分企业存适度控产现象，拖拽产能利用率小幅走低。；库存方面，截至1月21日，合成橡胶社会库存3.54万吨（环比+1.32%），累库趋势延续。

　　上一交易日，天胶主力合约收涨2.61%，20号胶主力收涨2.55%，上海现货价格上调至16200元/吨附近，基差持稳。预计短时天然橡胶市场或呈现宽幅震荡。供应端，海外泰北及越南中北部向减产停割过渡，总供应呈现缩量，海外原料价格易涨难跌，成本支撑仍在；需求端，预计下周期轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行；库存端，本期中国天胶库存累库，较上期幅度有所收窄，深色胶累库幅度最大。

　　上一交易日，PVC主力合约收跌0.37%，现货价格持稳（0）元/吨，基差基本持稳。虽然短期处于PVC传统需求淡季，但政策预期下盘面或偏强震荡，中期来看，产能出清与出口增长或推动供需改善，需警惕需求端的不确定性。供应端，本周PVC装置产能利用率下降，PVC产量环比下降1.11%；需求端，本周国内下游制品企业开工小幅提升，主要受管型材开工提升影响，软制品开工小幅下降；成本利润端，原料成本支撑较为稳固。电石法与乙烯法原料价格同步上行。

　　华东地区电石法五型现汇库提价稳定4350-4450元/吨，乙烯法报4400-4550元/吨。

　　上一交易日，尿素主力合约收涨0.33%，山东临沂持稳（0）元/吨，基差略收窄。短期尿素价格将维持震荡偏强，主要受出口需求拉动以及成本端支撑。基本面具体来看，供应端，周期内故障装置有所恢复，整体行业开工继续提升；需求端，周内主力下游产品复合肥与三聚氰胺开工变动不一；成本利润端，本期产业链利润涨跌不一。本期主产区合成氨市场供需氛围不一，呈涨跌互现态势，利润小幅提升。尿素价格小幅波动，利润小幅下降。

　　本期中国尿素企业总库存量94.60万吨，低于上周预期，尿素港口样本库存量为13.4万吨，基本符合上周预期。

　　上一交易日，PX2603主力合约上涨，涨幅0.44%，夜盘上涨2.96%。CCF数据显示，PXN价差调整至340美元/吨，短流程利润持续修复，PX-MX价差提升至168美元/吨附近。供需方面，PX负荷下滑至88.9%附近，环比下滑0.5%。浙石化负荷继续下降，预计2-3周。中化泉州100万吨装置预计下周初附近重启。韩国一套装置1月15日附近重启，目前正常运行。2026年1月1日起，中国大陆地区PX的产能调整至4344万吨，亚洲PX总产能同步调整为7892万吨。成本端方面，原油震荡偏强调整，短期仍存支撑。

　　综上，短期PXN价差和短流程利润持稳，PX开工下滑，市场情绪和成本端原油或存支撑。短期PX或震荡偏强调整为主，考虑逢低区间参与，警惕外盘原油波动风险，关注宏观政策和基本面变化。

　　上一交易日，PTA2605主力合约上涨，涨幅0.34%，夜盘上涨2.89%。供应端方面，CCF数据显示，PTA装置暂无明显变化，PTA负荷维持在76.6%。四川能投预估1月底重启。需求端方面，春节临近，聚酯装置变动频繁，负荷降至84.7%，环比下滑2%。据CCF预测，1-2月聚酯检修量分别在934、596万吨，合计1530万吨附近。江浙终端开工持续下滑，工厂原料备货有分化。效益方面，PTA加工费调整至370元/吨附近。

　　综上，短期PTA加工费调整至往年平均水平，继续上行空间或有限，PTA库存仍维持低位，近期PTA供应端变化不大，需求端季节性降负，但成本端支撑增强。短期PTA或区间震荡运行，关注逢低参与机会，注意控制风险，关注油价变化。

　　上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅0.03%，夜盘上涨1.14%。供应端方面，CCF数据显示，乙二醇整体开工负荷在73.83%（环比上期上升0.79%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在81.79%（环比上期上升2.39%）。海外装置方面，沙特有3套装置停车，涉及产能在153万吨，科威特一套装置1月9日起停车检修一个月。库存方面，华东部分主港地区MEG港口库存约85.8万吨附近，环比上期增加6.3万吨。1月26日至2月1日，主港计划到货数量约为14.7万吨。需求方面，下游聚酯开工下降至84.7%，终端织机开工下滑。

　　综上，近端乙二醇国外装置检修增多，且成本支撑增强，但国内煤制装置开工有回升，港口库存存累库，港口预到港大幅增加，且下游聚酯季节性检修逐渐兑现，1-2月累库幅度或偏大，3月起或逐渐进入去库通道，短期上方空间或有限，维持震荡调整，考虑谨慎操作为主，关注港口库存和供应变动情况。

　　上一交易日，短纤2603主力合约上涨，涨幅0.48%，夜盘上涨1.68%。供应方面，短纤装置负荷升至97.9%附近，环比增加0.3%。需求方面，CCF报道，江浙终端开工下滑，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别降至53%、34%、69%，终端工厂原料备货分化跟进，一部分有追加备货，一部分谨慎观望，生产工厂备货少的在5-10天，备货多的年后可用15-30天。坯布低价放量，布价零星小涨。1月以来，市场整体呈现外热内冷格局，外单表现仍相对较好，人棉纱、涤纱出口维持良好态势，而内销市场步入传统淡季，关注下游节前备货动向。

　　综上，短期短纤供应维持偏高水平，涤短销售多有好转，终端工厂以消化原料备货为主，短纤库存低位或存底部支撑。短期短纤仍交易成本端逻辑，或跟随原料价格震荡运行，注意控制风险，关注成本变化和下游节前备货情况。

　　上一交易日，瓶片2603主力合约上涨，涨幅0.64%。瓶片加工费调整至560元/吨附近。供应方面，据CCF报道，瓶片工厂负荷下滑至66.4%，环比下滑2%。一季度聚酯瓶片工厂检修计划出炉，实际新增影响量约200万吨附近。预计后期负荷最低点出现在2月中下旬附近。需求端方面，12月以来下游软饮料消费逐渐回升。钢联数据显示，1-12月聚酯瓶片出口总量为639万吨，同比增长10%。其中12月聚酯瓶片出口量为58.87万吨，同比减少4.85%，环比增加10.5%。

　　综上，近期瓶片负荷略降，春节前后有集中减停产，供应存缩量预期，出口增速提高，但其主要逻辑仍在成本端，预计后市瓶片或跟随成本端震荡运行为主，考虑逢低谨慎参与，注意控制风险，关注检修装置兑现情况。

　　基本面延续宽松。据钢联数据，本周国内纯碱产量78.31万吨，环比增加1.48%，同比增加8.99%。库存方面窄幅累库，国内纯碱厂家总库存154.42万吨，环比增加1.51%。下游玻璃厂商整体对纯碱消费仍然按需逢低采买为主。浮法日熔量15.1万吨，环比稳定，光伏日熔量8.70万吨，下降250吨。目前整体成本端（原盐、动力煤）价格基本趋稳，支撑一般，轻质纯碱基本1100-1300元/吨调整，重质纯碱基本1200-1350元/吨调整。

　　基本面宽松格局未改。据钢联数据，周内西北一条产线万吨。本周在产产线条。厂内库存流转稍有好转，据钢联数据，本周库存5256.4万重量箱，环比减少1.22。贸易商持续累库，上周库存640万重量箱，环比增加11.89%。基差走强引起部分贸易商投机情绪，部分南方地区价格有试探性提涨，但总体来看整体供需格局变动不大，成本方面支撑淡稳，库存消化仍然需要时间。

　　据钢联数据，本周现货市场成交重心微幅走高，但区域间操作差异较大，周内均价1101元/吨，环比上期涨3.27元/吨。市场基调宽松为主。短期受市场交投情绪及套保单影响或有抬升，但注意回归基本面风险。结合走货状态来看，预计节前震荡为主。

　　供给高位保持。钢联数据显示，本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产量86万吨左右，环比减少0.35%，同比增加5.25%。累库延续，20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存52.03万吨(湿吨)，环比增加2.1%，同比增加115.36%。现价方面主流地山东、江苏均延续跌势，偏弱整理。需求方面据Mysteel调研了解，近期部分氧化铝企业受盈利能力下降、矿石供应调整及重污染天气等影响，导致供应扰动因素增多，对烧碱压价意向明显；粘胶短纤方面装置运行稳定，市场成交清淡，价格重心无显著波动。

　　季节性特征显著——高产量、低需求、高库存。节前交投情绪或有波动，盘面出现震荡，但考虑实际上中下游基本面尚未出现显著改善，谨慎对待。

　　库存延续累库。据钢联数据，中国纸浆主流港口样本库存量216.9万吨，环比增加4.88%。截至本周四，本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5353元/吨，环比上期下降0.6%；阔叶浆现货含税均价4629元/吨，环比上期下降0.9 %；本色浆现货含税均价4979元/吨，环比上期下降0.4%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平。近期针叶浆、阔叶浆市场均延续疲软势态，下游工厂实际消费有限，整体新订单缺乏。另外部分持货商存在资金回笼需求，资金压力下出现让价抛售。

　　港口库存持续累积，加剧供应宽松预期；终端需求阶段性停滞，市场缺乏成交基础；节前资金回笼需求，引发部分持货商让价出货。整体支撑性均偏弱，预计节前盘面起伏有限。